油墨是印刷中不可或缺的重要材料，在号召发展低碳经济、推广绿色环保的今天，生产和使用节能环保油墨正日益成为油墨业和印刷业的共识。日前，科创板拟上市公司杭华油墨股份有限公司提交了注册申请，IPO进程再推进。

  杭华股份成立于1988年，企业主要从事符合国家环保战略方向的节能型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售。目前基本的产品包括UV油墨系列新产品、胶印油墨系列新产品和液体油墨系列新产品。招股书显示，公司较高的研发投入和多项发明专利等使其具备科创属性。

  招股书显示，2017年度至2019年度，杭华股份的研发费用分别为4328.67万元、4217.60万元和4126.85万元，研发费用率分别为4.5%、4.37%和4.1%。公司的同行业可比公司包括天龙集团、科斯伍德、乐通股份和东方材料，四家可比公司的研发费用率均值在2.43%左右。

  持续且较高的研发费用投入使得杭华股份的技术实力已处于国内油墨行业前列。截至目前，企业具有发明专利16项（高于同行可比公司），共主持或参与起草油墨产品相关国家及行业标准三十余项。公司掌握UV油墨、胶印油墨、液体油墨的核心技术，尤其在UV油墨领域处于行业领先地位。

  招股书显示，杭华股份经过多年持续研发，自主开发出“高附着力UV固化树脂关键技术及制备工艺”，减少了传统的溶剂法合成带来污染。凭借在UV油墨研发、生产、销售方面较深厚的积累，杭华股份方面表示，公司的UV油墨产品在树脂及稳定性、与光引发剂的结合方面拥有较强优势。

  相关产品的市占率印证了公司的上述说法。根据中国油墨协会对油墨行业三十余家重点企业的统计数据，2017年至2019年，杭华股份油墨产品在重点企业中的市场占有率均超过6.7%，位列中国第三；UV油墨在重点企业中的占比分别为41.21%、48.25%、57.93%，均位列中国第一，且遥遥领先于其他竞争对手。

  事实上，UV油墨因其优良的节能环保特性，已成为市场上成长最快、最具发展的潜在能力的节能环保型油墨品种之一，杭华股份近年来亦将其列为重点发展的高新技术产品之一。

  与此同时，液体油墨行业的主要下游产业包装印刷业近年来发展迅速。根据中国包装联合会发布的《中国包装工业发展规划（2016-2020）》，2015年我们国家包装工业主要经营业务收入突破1.8万亿元，预计到2020年将达到2.5万亿元，年复合增长率达到7%，远高于全球包装行业平均增速，意味着我国液体油墨市场容量较大的增长潜力。

  不过，招股书中提到，杭华股份正面临着产能压力，尤其是UV油墨产品和液体油墨产品产能制约销售的局面。从营收上看，2017年至2019年，杭华股份的总营收分别为9.61亿元、9.66亿元、10.08亿元，增幅较为稳健。

  对此，杭华股份提出扩产以缓解产能压力。依据招股书，公司已于2017年开始建设年产2.8万吨液体油墨及功能材料一期项目，并于2020年6月份开始步入试生产实物试车阶段。本次公司计划发行人民币普通股不超过8000万股，拟募集资金3.83亿元用于“年产1万吨液体油墨及8000吨功能材料项目（二期工程）”（以下简称“二期项目”）、“新材料研发中心项目”和补充流动资金。

  杭华股份方面表示，二期项目达产后，预计可实现年均出售的收益4.19亿元，实现年均总利润8041.14万元（过去三年公司的平均归母纯利润是7820.64万元）；新材料研发中心项目将确定部分前瞻性的研发方向，包括水性树脂合成及其功能化应用、高阻隔复合涂膜等，使公司保持产品技术先进性，同时不断扩充、完善公司产品线，巩固并强化公司的行业地位。

  业内人士认为，若杭华股份规划的油墨生产线能全部投产，公司有望成为国内规模第一的油墨企业。

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