珠海精实测控技术股份有限公司(以下简称精实测控)日前递交首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）。其拟冲刺创业板IPO上市，本次公开发行股票数量为2787.6万股，不低于发行后总股本的25%。预计投入募资7亿元，用于精实测控珠海智能测控解决方案产业园项目、苏州精实智能装备有限公司新能源汽车测控装备生产建设项目等及补充流动资金。
精实测控是一家专注于测试、测量与控制研发技术与应用的，以测控装备与测控数据分析协作工具为核心产品的高新技术企业。拥有高复杂度、高集成度的设备定制研发能力，主要服务于消费电子、新能源汽车以及白色家电等领域头部企业，为其零部件与整机提供覆盖研发设计、试验验证、产线量产等全流程的测控装备及测控数据增值服务，基本的产品包括测试仪器、单机测试设备、自动化组装与测试线体等。
以上这些谈到的是其“所能”，但存货账面价值显著增加、应收账款余额较大、董事总经理曾涉诉等问题又似乎让精实测控十分“焦虑”。
小财米儿了解到，精实测控采取“以销定产”的模式进行定制化生产，期末存货主要是按照每个客户订单安排生产及发货所需的各种原材料、库存商品、在产品以及已经发出但客户还没完成验收的发出商品。报告期各期末，精实测控存货账面价值分别为7,645.82万元、11,735.28万元和22,765.57万元，占总资产的占比分别是17.75%、17.43%和22.99%，占流动资产占比分别是19.34%、22.41%和30.95%。其中，2022年精实测控存货账面价值明显增长，根本原因是该期末自动化组装与测试线体在手订单较多，期末自动化组装与测试线体在产品与发出商品余额较大。对此，业内人士提醒，未来，如因客户取消订单或采购意向，或者产品预计市场需求发生不利变化，精实测控有存货发生大额跌价的可能。
细分来看，报告期各期末，精实测控原材料账面价值分别为1,248.75万元、4,372.70万元和5,198.14万元，占对应期末存货账面价值的占比分别是16.33%、37.26%和22.83%。2021年度，精实测控原材料账面价值有较大幅度增长，据业内人士分析根本原因有二：一是精实测控收入与订单规模有所增加，其结合对未来订单量和市场原材料价格走向的预期估计，备料金额有所增加；二是精实测控考虑到2021 年度电子物料市场存在价格大大波动及供应不稳定的情形，为确保后续项目交付，增加了部分重要原材料的备料。
小财米儿发现，报告期各期末，精实测控库龄1年以内的存货占比分别为94.42%、95.31%和84.15%，库龄1年以上的存货整体占比较小。但这在2022年12月底有了变化——精实测控原材料库龄1 年以上金额及占比有所增长。在业内人士看来，这主要是由于2021年部分原材料存在价格大幅度波动及供应不稳定的情形，精实测控为避免影响后续订单交付，原材料备料有所增加且部分物料尚未消化所致；发出商品库龄1年以上的金额为2,633.25 万元，主要是安装调试和验收周期较长的新能源类项目和试验设备项目订单，该类项目验收通常受限于下游客户的生产线联调、终端产品生产需求等外部因素，验收周期相对较长。
小财米儿了解到，报告期各期末，精实测控应收账款余额分别为21,505.81万元、31,228.17万元和31,588.95万元，随其营业规模的逐年扩大而有所增加。此外，小财米儿发现，精实测控报告期内应收账款回收周期相对较长，部分客户应收账款也存在逾期的情况。尽管精实测控信誓旦旦说其主要客户以国内外头部代工企业为主，资信情况较好，但较长的回收周期仍给其资金运营带来了一定压力。
具体细分来看，2021年末应收账款余额较2020年末增加9,722.36万元，增长较快。据分析，这主要是由于精实测控收入规模扩大，2021年下半年有较大规模订单交付，但部分金额较大的订单尚未到达约定的收款节点，且部分早期确认的应收账款存在逾期情况，使得2021年末形成金额较高的应收账款。
小财米儿发现，报告期内，精实测控应收账款周转率为1.83%、1.64%、1.80%，而行业平均值为3.15%、3.03%、2.39%，几乎是它的1倍，显然，其应收账款周转率整体低于行业均值，“这主要是因为客户结构不同所致。同行业可比公司对计算机显示终端的直接出售的收益占比较高，相关客户回款速度较快，应收账款回款周期较短。而我们的计算机显示终端直接销售占比比较小，主要客户为计算机显示终端的代工厂商，这类客户回款周期受客户经营状况、客户内部审批流程和结算排期等因素影响，所以造成应收账款周转率较低。”精实测控如是为自己“辩解”。
但是要知道，应收账款周转率是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标。应收账款周转率低说明企业的款项收回慢，或者企业的坏账增加，企业抗风险的能力降低，这无论如何都需引起足够关注。
据小财米儿了解，精实测控曾有过董事、总经理涉诉的情况。依据相关法律文书记录，2018年初，精实测控向斐雪派克电器（青岛）有限公司供应DD生产线。后该生产线符合验收前提，第三方李某某受精实有限委托对斐雪派克电器（青岛）有限公司工程师夏某某进行催促。因夏某某有能够启动DD生产线验收的职务便利，李某某向精实有限总经理孙博称需向夏某某给予30万元好处费。于是，2019年5、6月，孙博按照李某某要求，安排先后向夏某某指定的两个银行账户内汇款和存入现金共计30万元。
之后事情败露，2021年2月，孙博因涉嫌对非国家工作人员行贿而被青岛市公安局青岛经济技术开发区分局移送山东省青岛市黄岛区人民检察院审核检查起诉。2021年9月3日，山东省青岛市黄岛区人民检察院出具了《不起诉决定书》（青黄岛检二部刑不诉（2021）Z533 号）。该决定书表明，孙博虽实施了《中华人民共和国刑法》第一百六十四条规定的行为，但犯罪情节轻微，具有自首、认罪认罚等情节，根据《中华人民共和国刑法》第三十七条的规定，不需要判处刑罚。依据《中华人民共和国刑事诉讼法》第一百七十七条第二款的规定，决定对孙博不起诉。
那么，有人要问了，在这样的情况下，孙博再担任董事、总经理一职是否合适？据小财米儿了解，公司法第一百四十六条第一款第（二）项规定：“因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾五年，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾五年的，不得担任公司董事、监事、高级管理人员。”孙博涉案行为由检察机关侦查终结并作出不起诉决定，未被人民法院判处刑罚，所以孙博担任董事、总经理并不未违反相关规定。
另根据《注册管理办法》第十三条第三款规定，“董事、监事和高级管理人员不存在最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉及嫌疑违反法律违规正在被中国证监会立案调查且尚未有明确结论意见等情形。”孙博涉案行为已由检察机关侦查终结，并出具《不起诉决定书》，该案件已终结，也符合《注册管理办法》第十三条第三款的规定。
虽说从规定来说，孙博所涉诉的情节并不严重，也不足以对公司IPO构成很大的影响，但这么重要岗位的人员当初出现这样一种状况毕竟从一定角度来说是不恰当的，其行为亦不是无可指摘的，只是希望精实测控能记取这个教训。
另据小财米儿了解，2020年末，精实测控存在使用被派遣劳动者数量超越其用工总量10%的情形，且部分劳务派遣公司未具备相关资质的情形，不符合《劳务派遣暂行规定》的有关法律法规。虽然就上述不规范用工情形，精实测控已通过扩大生产和现场安装人员招聘、采取劳务外包模式等方法对劳务派遣情况做了规范，以此来降低了劳务派遣比例，但毕竟当初的瑕疵也有急功近利之嫌。
此外，精实测控的基本的产品为非标准化的自动化检测或组装设备，在生产的全部过程中的主要废水来自于员工生活废水，处理达标后通过市政管网进行排放。但据小财米儿了解，报告期内，精实测控存在超环评批复产能生产、未及时办理固定污染源排污登记、未及时报批建设项目环境影响报告表等环境保护相关不规范的情形。虽然之后精实测控已通过重新履行环境评价程序、取得固定污染源排放登记等方式对前述情形完成整改，但还是那句话，环保无小事，明知道违规，当初为何“那么不小心”？这不是很应当反思的吗？
还有，报告期内，精实测控存在少量第三方回款情形，报告期各期第三方回款金额分别为3,225.91万元、5,280.91万元和1,375.61万元，占据营业收入的占比分别是10.98%、12.20%和2.43%，主要为通过应收账款保理、通过关联方完成付款。
据了解，衡阳富泰宏精密工业有限公司、深圳富泰宏精密工业有限公司和珠海市运泰利自动化设备有限公司通过应收账款保理完成向精实测控支付货款。还有，珠海市运泰利自动化设备有限公司系长园科技集团股份有限公司控股子公司，长园科技集团股份有限公司为经营规模较大的上市集团公司。客户出于以及提高资金使用效率的考虑，存在由集团内部公司代为支付款项的情况，导致付款主体与合同签订主体不一致。
据小财米儿了解，珠海市鹿鸣智慧科技有限公司为精实测控5%以上股东蓝三木月持有其9.99%的企业，报告期内精实测控曾向其采购技术服务及发生资金拆借。
据了解，报告期内，精实测控向珠海鹿鸣采购定制化的测试仿真方案及软件大多数都用在优化研发设计的具体方案、降低实验误差、提升产品精度等。对于向珠海鹿鸣采购测试仿真方案及软件，精实测控表示，根本原因有二：一方面，随着经营规模的快速扩大，仿真分析研发资源紧张，珠海鹿鸣具备从事相关仿真方案设计的能力，且能够调用高算力资源，可以帮助精实测控缩短研发设计周期，某些特定的程度上解决其内部研发资源紧张的问题。另一方面，仿真分析是一门涉及多个领域的多学科综合技术，其仿真逻辑与过程具备高度的复杂性和特异性。精实测控虽然已具备较强的仿真分析能力，但在部分特定领域中可借助珠海鹿鸣的仿真优化经验提升方案设计效果。
听理由，还真的是离不开珠海鹿鸣，要不报告期内，珠海鹿鸣因短期资金紧张向精实测控拆借少量周转，精实测控连眼睛都没眨就满足其要求了呢，可见他们的关系很“铁”。但这背后到底还有没有更多的“背后”，还是要进一步考究的。关联交易，企业多多少少都会涉及，有人觉得不必大惊小怪，但小财米儿对此并不能苟同，因为至少在监管层面那里，每遇及此，都会多问几个问什么呢。
财经号声明：本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写，观点仅代表作者本人，不代表中金在线立场。仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。同时提醒网友提高风险意识，请勿私下汇款给自媒体作者，避免造成金钱损失，风险自负。如有文章和图片作品版权及别的问题，请联系本站。客服咨询电线
您还需要支付0元我已阅读《增值服务协议》确认打赏1鲜花=0.1块钱=1金币打赏无悔，概不退款
